Unidad I Sistema Financiero
1.2. Importancia del Sistema Financiero
Unidad II El Sistema Financiero Mexicano
Unidad 3 Estructura Actual del Sistema Financiero Mexicano
3.5. Otros Intermediarios Financieros
Unidad 4 El Mercado de Valores
4.2. Organización del Mercado de Valores
4.3. Marco legal de Mercado de Valores
4.4. Organismos de apoyo al Mercado de Valores
4.5. Instituciones y agentes que operan en el Mercado de Valores
5.5. Sistema Electrónico de Negociación (SENTRA)
5.6 Indicadores del mercado de valores
5.7 Instrumentos negociables de la Bolsa
Unidad VII Mercado de Capitales
Unidad VIII La Administración de los Riesgos
8.1 Cómo identificar y medir la exposición al riesgo
8.3 Riesgo de Tasas de Interés (RTI)
8.4 Contratos Adelantados (Forwards)
8.8 El Mercado Mexicano De Derivados (Mexder)
Es el conjunto de instituciones cuyo objetivo es canalizar el excedente que genera las unidades de gasto con superávit para encausarlos hacia las unidades que tienen déficit.
En el caso del Sistema Financiero Mexicano está constituido por un conjunto de instituciones que captan, administran y canalizan a la inversión, el ahorro tanto de nacionales como de extranjeros y se integra por: grupos financieros, banca comercial, banca de desarrollo, casas de bolsa, sociedades de inversión, aseguradoras, arrendadoras financieras, afianzadoras, almacenes generales de depósito, uniones de crédito, casas de cambio, empresas de factoraje.
1.2. Importancia del Sistema Financiero
Al realizar un ahorro se podría pensar que el único beneficiado es quien ahorra, pero el país resuelve importantes problemas de financiamiento, mediante el estímulo al ahorro lo que exige cooperación de las instituciones privadas y de gobierno.
El Sistema Financiero desempeña un papel fundamental para la generación del crecimiento económico, capta el ahorro de la sociedad y lo canaliza hacia inversiones productivas. Ofrece una gama de instrumentos y servicios que fomentan el ahorro de la población y propicia la canalización de recursos a los sectores productivos.
Recientemente se ha realizado promoción del ahorro privado mediante instrumentos que ofrezcan seguridad y rendimientos competitivos a los ahorradores. La competencia que existe entre las instituciones bancarias impulsan a ofrecer productos atractivos.
Los dos motivos principales que los mexicanos tienen para ahorrar son:
1. Adquisición de vivienda.
2. Contar con ingresos dignos al momento de retirarse de la vida económicamente activa.
Se considera como sistema financiero formal a aquellos servicios financieros regulados y supervisados por alguna autoridad gubernamental normada de las instituciones financieras. En México debe ser la SHCP, el Banco de México o la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios.
Este concepto surgió en la década de los 60 cuando los sectores modernos y tradicionales, institucionales y no organizados eran los más usuales para referirse a la dualidad en un amplio aspecto de actividades económicas que abarcan vivienda, transporte, las prestaciones de servicios y las actividades manufactureras.
Son aquellos servicios que no están supervisados por alguna institución financiera y que surgen generalmente en economías atrasadas que realizan transacciones de acuerdo a las necesidades de la población.
Un aspecto central de las finanzas está relacionado con las decisiones de financiamiento. Las personas físicas deben decidir la forma en que van a obtener sus recursos para adquirir propiedades, objetos y vehículos y por lo general recurren a la combinación de recursos propios y del financiamiento bancario.
Las personas morales necesitan adquirir inventario, maquinaria y equipo de acuerdo al tamaño del negocio. Las empresas micros y pequeñas buscan el financiamiento cuando:
· Se está considerando un incremento en el nivel de inventarios
· Lanzar nuevos productos
· Aumentar el nivel de producción
Lo que lleva a la necesidad de tomar decisiones de financiamiento.
Las empresas y los individuos perciben un ingreso el cual deben decidir en que lo van a consumir, pero también deberán decidir que porcentaje del ingreso van a ahorrar deliberadamente; es decir no hay que esperar a que sobren los recursos para entonces ahorrar.
Ahorro
Parte del ingreso que no se consume. Cantidad de recursos guardados para un uso posterior, sin embargo es importante determinar como se va a conservar para que sea productivo ya que el dinero pierde su poder adquisitivo por la inflación. Como se busca conservar es importante que no se tenga riesgo (colchón, alcancía, banco, etc.).
Inversión
Cantidad de dinero que en lugar de solo guardarla se busca incrementarla, es decir que valga más que el capital original. Existe una regla que dice a mayor riesgo mayor ganancia y más tiempo fortalece la inversión.
La inversión es el flujo del producto de un periodo dado que se usa para mantener o incrementar el stock de capital de la economía. El gasto de inversión trae como consecuencia un aumento en la capacidad productiva futura de la economía.
La inversión se clasifica en bruta, que es cuando no se le quita la depreciación y la inversión neta, que es cuando se le resta la deprecación.
Sistema Financiero Mexicano
El Sistema Financiero Mexicano puede definirse como el conjunto de organismos e instituciones que captan, administran y canalizan a la inversión, el ahorro dentro del marco legal que corresponde en territorio nacional.
Autoridades Financieras Y Organismos De Protección
El máximo órgano administrativo para el sistema Financiero Mexicano es la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP): Es una dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo Federal, cuyo titular es designado por el Presidente de la República. Tiene la función gubernamental orientada a obtener recursos monetarios de diversas fuentes para financiar el desarrollo del país.
Conjuntamente con la SHCP, existen otras seis instituciones públicas que tienen por objeto la supervisión y regulación de las entidades que forman parte del sistema financiero, así como la protección de los usuarios de servicios financieros. Cada organismo se ocupa de atender las funciones específicas que por Ley le son encomendadas. Estas instituciones son:
1. Banco de México
El Banco de México es el banco central del Estado Mexicano, constitucionalmente autónomo en sus funciones y administración, cuya finalidad principal es proveer a la economía de moneda nacional, teniendo como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
2. Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
Es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con autonomía técnica y facultades ejecutivas en los términos de la propia Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Tiene por objeto supervisar y regular, en el ámbito de su competencia, a las entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, así como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en protección de los intereses del público.
3. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
Es un órgano desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público cuyas funciones son: la inspección y vigilancia de las instituciones y de las sociedades mutualistas de seguros, así como de las demás personas y empresas que determina la ley sobre la materia.
4. Comisión Nacional de Sistemas de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
Órgano administrativo desconcentrado de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con autonomía técnica y facultades ejecutivas con competencia funcional propia en los términos de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. Tiene como compromiso regular y supervisar la operación adecuada de los participantes del nuevo sistema de pensiones. Su misión es la de proteger el interés de los trabajadores, asegurando una administración eficiente y transparente de su ahorro, que favorezca un retiro digno y coadyuve al desarrollo económico del país.
5. Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF)
Es un Organismo Público Descentralizado, cuyo objeto es promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las Instituciones Financieras que operen dentro del territorio nacional, así como también crear y fomentar entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y servicios financieros.
6. Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB)
Su objetivo es proteger los depósitos del pequeño ahorrador y, con ello, contribuir a preservar la estabilidad del sistema financiero y el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
Unidad II El Sistema Financiero Mexicano
Es el conjunto de leyes, reglamentos, organismos e instituciones que se encargan de captar los recursos económicos de algunas personas para ponerlo a disposición de otras empresas o instituciones gubernamentales que generan, orientan y dirigen el ahorro y la inversión; son los que ponen en contacto la oferta y la demanda de dinero en México.
El Sistema Financiero Mexicano agrupa diversas instituciones u organismos interrelacionados que se caracterizan por realizar una o varias de las actividades tendientes a la captación, administración, regulación, orientación y canalización de los recursos económicos de origen nacional e internacional.
Es necesario aclarar que además de prometer atractivos rendimientos a la inversión, México debe ofrecer:
a) estabilidad social
b) transparencia administrativa pública
c) honestidad política
d) mínimo riesgo político
e) alto nivel de preparación escolar
f) excelente infraestructura de las tecnologías de la información y comunicación.
Objetivo principal
Poner en contacto a los oferentes y demandantes de recursos financieros para obtener el desarrollo económico de México.
El SFM es el conjunto de organismos e instituciones que captan, administran y canalizan a la inversión, el ahorro dentro del marco legal que corresponde en el territorio nacional.
Agrupa diversas instituciones u organismos interrelacionados que se caracterizan por realizar una o varias de las actividades dirigidas a la captación, administración, regulación, orientación y canalización de recursos económicos nacionales y extranjeros.
Conjunto de instituciones que se encarga de proporcionar financiamiento y asesoría técnica a personas físicas o morales y a las actividades económicas del país. Está formado por el conjunto de datos y organizaciones que se dedican al ejercicio de la banca y funciones inherentes y también se les llama intermediarios financieros no bancarios.
Es una institución financiera que se encarga de administrar y prestar dinero. La banca es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de una economía determinada, prestan el servicio de banco.
El SFM integrado por instituciones, administra la inversión y el ahorro de los ciudadanos. Gracias al intercambio y a la operación de estas instituciones es que la economía del país puede funcionar día a día.
En este sentido, los préstamos a personas físicas y morales les brinda la posibilidad de generar capital. Las inversiones generan e incrementan el capital a través del tiempo y aseguran estabilidad financiera a largo plazo.
La importancia de las tareas que desempeñan los sistemas financieros en la economías modernas es transferir el ahorro hacia los distintos proyectos de inversión y reasignar el riesgo entre los diversos agentes que integran la economía.
Y = C + I + G + NX
C = Consumo de los hogares
I = Inversión de la empresas
G = Gastos del Estado
NX = Sector externo
El funcionamiento de los sistemas financieros incide de manera significativa sobre todas las actividades económicas y constituye un aspecto clave en la determinación de la prosperidad de los países gracias a él en las economías de los países avanzados se han registrado cambios sustanciales en la forma en que se organizan las actividades financieras. Los avances en la tecnología para el manejo de información y los procesos de desregulación emprendidos en los principales centros financieros ha ayudado en la proliferación de nuevos instrumentos financieros y en un proceso de transferencia de fondos que se caracteriza por el uso de títulos, a costa de las actividades de depósito y crédito que tradicionalmente han desempeñado los bancos. En ese mismo periodo el SFM enfrentó diversos problemas que lo mantuvieron aislado de los cambios que experimentó la intermediación financiera a nivel internacional y lo alejó de la posibilidad de constituirse en un respaldo efectivo para el desarrollo del país.
La adaptación de la economía a las condiciones impuestas por la crisis de la deuda y las caídas ocasionales del precio del petróleo resultaron en un entorno macroeconómico inestable, poco propicio para el desarrollo integral de las actividades financieras.
La importancia de cualquier sistema financiero radica en que permite llevar a cabo la captación de recursos económicos de algunas personas u organizaciones para ponerlo a disposición de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieran para invertirlos. Estas últimas harán negocios y devolverán el dinero que tuvieron además de una cantidad extra (rendimiento), como pago, lo cual genera una dinámica en la que el capital es el motor principal del movimiento dentro del sistema. Esto conlleva a que se pueda alcanzar un mayor desarrollo y crecimiento económico, a través de la generación de un mayor número de empleos derivado de la inversión productiva que realizan las empresas o instituciones gubernamentales con el financiamiento obtenido a través del sistema financiero.
Durante el siglo XIX la usura y el crédito prendario practicados por los grandes comerciantes y el clero constituyeron los principales canales de financiamiento de la actividad económica mexicana.
El Banco Nacional Monte de Piedad (institución gubernamental de crédito prendario) y el Banco de Londres, México y Sudamérica (sucursales del Banco Ingles) eran las únicas instituciones con que contaba el país.
Durante el último cuarto del siglo XIX convergieron diferentes elementos que propiciaron el surgimiento de un nuevo sistema financiero y monetario en México. La progresiva expansión de l economía de intercambio impuso cambios significativos en el volumen y composición del medio circulante. En el periodo presidencial del Porfiriato se introdujo la reforma al Código de Comercio (1889); que fomentó, dio surgimiento y expansión de uno de los principales instrumentos de consolidación del capitalismo mexicano: la Banca (Ley de Instituciones de Crédito 1897).
Nació así un sistema de Banca especializado, de capital privado nacional y extranjero, acorde con las necesidades crediticias de la economía mexicana. Se puede resumir que durante el Porfiriato el sistema bancario mexicano tiene tres etapas: 1880-1907, donde se da la formación y expansión de la banca privada; 1897-1907, consolidación bancaria y 1907-1910, decadencia y crisis de la banca.
Desde sus orígenes el SFM estuvo marcado por la presencia de bancos extranjeros, de procedencia francesa, inglesa y después norteamericana. Con posterioridad a la revolución y con la crisis de 1929 el sistema sufre cambios como la perdida de importancia de la banca extranjera y la transformación de los antiguos bancos en instituciones leales a la propiedad urbana y a la expansión industrial. Entonces el sistema financiero queda en manos de la burguesía mexicana y del Estado, que en los años 30 comienza a impulsar el surgimiento de las instituciones nacionales de crédito; la aparición del Consejo de Administración del Banco de México, donde la burguesía local y el Estado están presentes. En la ley de 1941 se define claramente el sistema bancario mexicano al final de la segunda guerra mundial, que registró un importante crecimiento.
De 1978 a 1981 aparecen bancos como Bancomer, Banamex, Serfin, Comermex y el 1 de septiembre de 1982 se presenta la nacionalización de la banca.
La historia del SFM se divide en tres etapas:
1. Década de los 80: predomina la desregulación financiera, se eliminan los topes a las tasas de interés, hubo reducción en el coeficiente de encaje o de liquidez que debían mantener los bancos comerciales como resultado de la mejoría fiscal de México de la segunda parte de los años 80.
2. La segunda etapa se da en 1990 con la aprobación por parte del Congreso de la iniciativa para privatizar la banca. Este proceso de venta de bancos que durante la última década habían sido propiedad del Estado (1991-1992) y la aprobación de un paquete de reformas hizo posible que nacieran distintos grupos financieros.
3. La tercera etapa consiste en la apertura a la competencia extranjera (1994) con el TLCAN. En 1993 se le asignó al Banco de México la finalidad de proveer a la economía del país con moneda nacional, con el objetivo de procurar la estabilidad del poder adquisitivo del peso. El banco también promovería el sano desarrollo del sistema financiero y el buen funcionamiento del sistema de pagos en esta fecha el Banco de México se transformó en un ente de derecho público pero con carácter autónomo al que le corresponde desempeñar las siguientes funciones:
· Regular la circulación de la moneda, los cambios, la intermediación y los servicios financieros.
· Operar con las instituciones de crédito como banco de reserva y acreditable de última instancia.
· Prestar servicios de tesorería al gobierno federal.
· Actuar como asesor del gobierno federal en materia económica y financiera.
Actualmente se desarrollan actividades mercantiles (comercios y empresas) que con el tiempo se han ido especializando, por eso ahora existen establecimientos mercantiles que ofrecen servicios similares a las instituciones del sistema financiero, por ejemplo el envío de dinero de los extranjeros a México, el autofinanciamiento o el crédito para comprar en abonos. Lo anterior lleva a considerar a un sistema financiero formal constituido por las empresas autorizadas, por la SHCP para este tipo de funciones y otro sistema financiero informal o paralelo que no esta regulado por la secretaría. También hay personas que ofrecen servicios que se parecen a los de las instituciones financieras sin contar con la autorización oficial, que aparentan actuar conforme a la ley realizando operaciones como préstamos de dinero o letras de cambio y pagarés, otorgan fianzas o avales cobrando por ello o cambian cheques u otros documentos, cobrando una comisión.
El riesgo de realizar operaciones con establecimientos que no cuenten con autorización oficial es que pueden desaparecer con mayor facilidad que las instituciones debidamente autorizadas llevarse todos sus ahorros e inversiones depositadas y estar expuestos a arbitrariedades además de no recibir ningún respaldo de las autoridades oficiales.
Unidad 3 Estructura Actual del Sistema Financiero Mexicano
La SHCP, el Banco de México, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, Comisión Nacional de Seguros y Fianzas.
· Instituciones financieras
· Instituciones de crédito
· Sistema bursátil
· Instituciones de seguros y fianzas
· Organizaciones y actividades auxiliares de crédito
· Sistema de ahorro para el retiro
· Grupos financieros
· Personas u organizaciones que realizan operaciones en calidad de clientes
· Organizaciones auxiliares
· Asociaciones de instituciones financieras
· Asociaciones de clientes de las instituciones financieras
· Organizaciones dedicadas al estudio de determinadas actividades
· Fondos de fomento
Está integrado por la Banca Comercial y la Banca de Desarrollo.
La Banca Comercial la forman instituciones de crédito autorizadas por el gobierno federal para captar recursos financieros del público y otorgar a su vez créditos, destinados a mantener en operación las actividades económicas. Por estas transacciones de captación y financiamiento, la banca comercial establece tasas de interés activas y pasivas.
Actualmente son ejemplo de: Banca afirme, Banamex City Bank, BBVA Bancomer, Banorte, HSBC, Inbursa, Interacciones, IXE, Multiva, Santander Serfin, Scotiabank, Inverlat y Sureste.
La Banca de Desarrollo: instituciones que ejercen el servicio de banca y crédito a largo plazo con sujeción a las prioridades del plan nacional de desarrollo y en especial al programa nacional de financiamiento del desarrollo, para promover y financiar sectores que le son encomendados en sus leyes orgánicas de dichas instituciones. Las instituciones de banca de desarrollo tienen por objeto financiar proyectos prioritarios para el país.
Casas de bolsa: son instituciones privadas que operan por concesión de la SHCP, con apego a la ley de mercado de valores. Su función es facilitar el contacto y el intercambio entre los poseedores de acciones y los posibles compradores de estas, se define como la transmisión de activos financieros.
Sociedades de inversión: son instituciones financieras que captan recursos de los pequeños y medianos inversionistas, a través de la venta de acciones representativas de su capital social. Son la forma más accesible para que los pequeños y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro e instrumentos bursátiles.
Aseguradoras: instituciones que se obligan a resarcir un daño o cubrir, de manera directa o indirecta, una cantidad de dinero en caso de que se presente un evento futuro e incierto, previsto por las partes, contra el pago de una cantidad de dinero llamada prima. Las operaciones de seguros se dividen en tres tipos:
a) Vida
b) Daños o accidentes
c) Enfermedades
Estas instituciones son supervisadas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas y se rigen por lo dispuesto en La Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros.
Arrendadoras financieras: institución financiera que adquiere bienes que le señala el cliente (arrendatario) para después otorgárselo en arrendamiento financiero. El arrendamiento financiero es un contrato mediante el cual se compromete la arrendadora a otorgar el uso o goce temporal de un bien al arrendatario, ya sea persona física o moral, obligándose dicho arrendatario a pagar una renta periódica que cubra el valor original del bien, más la carga financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato. Al vencimiento del contrato se podrá elegir entre la adquisición del bien a un valor simbólico, prorrogar el plazo del contrato o participar de la venta a un tercero.
Afianzadoras: son instituciones especializadas en realizar contratos en los cuales se comprometen a cumplir con una obligación monetaria, judicial o administrativa ante un tercero en caso de que el obligado original no lo hiciera. Son reguladas y supervisadas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).
Almacenes generales de depósito: son instituciones que tienen por objeto la guarda, conservación, manejo y control de bienes bajo su custodia que se encuentran amparados por certificados de depósito y bonos de prenda. Son supervisados por la comisión nacional bancaria y de valores.
1. Banco de Ahorro Nacional y de Servicios Financieros (BANSEFI)
2. Banco Nacional de Comercio Exterior (BANCOMEXT)
3. Banco Nacional de Crédito Rural (BANRURAL)
4. Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (BANOBRAS)
5. Banco Nacional del Ejército, la Fuerza Aérea y la Armada (BANJERCITO)
6. Financiera Nacional Azucarera (FINA)
7. Nacional Financiera (NAFIN)
8. Sociedad Hipotecaria Federal (SHF)
Banca Múltiple
También conocida como banca de primer piso o banca comercial, son sociedades anónimas de propiedad privada a las que se consideran como intermediarios financieros indirectos, que se dedican a prestar el servicio de banca y crédito, ya que captan recursos del público ahorrador a través de certificados de depósitos, pagarés, etc. (operaciones pasivas) y otorgan diferentes tipos de créditos (operaciones activas).
Banca de Desarrollo
Son entidades de la administración pública federal, con personalidad jurídica y patrimonio propios, constituidas con el carácter de sociedades nacionales de crédito, en los términos de sus correspondientes leyes orgánicas y de la ley de instituciones de crédito.
También es conocida como banca de segundo piso o baca de fomento, ya que también influye órganos que no son bancos propiamente. Su finalidad es desarrollar y promover el desarrollo de las fuerzas productivas del país y el crecimiento de la economía nacional, fomentando determinadas actividades económicas así como el ahorro en todos los sectores y regiones de la República, canalizando adecuadamente los recursos para tener una amplia cobertura regional que propicie la descentralización del sistema.
Es aquella que se lleva a cabo de manera organizada, transacciones de compra-venta de valores, inscritos en el registro nacional de valores e inversiones y cuyo propósito sea canalizar recursos para el financiamiento de empresas conocidas como solventes, comercial, legal, y financieramente hablando, o bien para la ejecución de proyectos productivos o de infraestructura.
3.5. Otros Intermediarios Financieros
Bancos comerciales
Banco de desarrollo
Sociedades financieras de objeto limitado: son bancos especializados porque prestan solamente a un sector (ejemplo: construcción automotriz) o actividad, sólo que en lugar de recibir depósitos para captar recursos tienen que obtener dinero mediante la colocación de valores o solicitando créditos. Su principal producto es el otorgar créditos para la adquisición de bienes específicos como carros, casas u operar tarjetas de crédito.
CASAS
SOFOL AUTOS
TARJETAS
Patronato de ahorro nacional: institución propósito es incrementar la cultura del ahorro, de modo que es una organización que solo ofrece productos de captación, es decir para hacer depósitos, pero no ofrece productos de colocación, es decir, para ofrecer créditos. A través de los productos de captación esta institución ofrece intereses y/o premios exentos de impuestos para fomentar el ahorro.
Fideicomisos públicos: su propósito es apoyar cierto tipo de actividades definidas debido a que cada uno es muy distinto y se canalizan para diversas actividades, por ejemplo: INFONAVIT, FONACOT, FOVI (Fondo de Operación y Financiamiento Bancario a la Vivienda), FONATUR (Fondo Nacional del Fomento al Turismo).
Unidad 4 El Mercado de Valores
Þ 1850 Negociación de primeros títulos accionarios de empresas mineras.
Þ 1867 Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores.
Þ 1880-1900 Las calles de Plateros y Cadenas en el centro de la Ciudad de México fueron lugares de compra-venta de todo tipo de valores y bienes en la vía pública. Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores que se reúnen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la ciudad
Þ 1886 Se constituye la Bolsa Mercantil de México
Þ 1895 Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones bursátiles, Bolsa de México S. A.
Þ 1908 Luego del periodo de inactividad bursátil provocados por crisis económicas y en los precios internacionales de los metales se inaugura la Bolsa de Valores de México, S. C. L., del Callejón 5 de mayo.
Þ 1920 La Bolsa de Valores de México adquiere un predio en la calle de Uruguay 68 que opera como sede bursátil hasta 1957.
Þ 1933 Comienza la vida bursátil del México moderno, se promulga la Ley Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de México S. A., supervisada por la Comisión Nacional de Valores (hoy Comisión nacional bancaria y de valores).
Þ 1975 Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su denominación a Bolsa Mexicana de Valores e incorpora a las Bolsas que operaban en Monterrey y Guadalajara.
Þ 1995 Introducción del BMV-SENTRA Títulos de deuda. La totalidad de este mercado es operar por este medio electrónico.
Þ 1996 Inicio de operaciones de BMW-SENTRA capitales.
Þ 1998 Constitución de la empresa Servicios de Integración Financiera (SIF), para la operación del sistema de negociación de instrumentos del mercado de Títulos de Deuda.
Þ 1999 El 11 de enero la totalidad de la acción se incorporó al sistema electrónico. A partir de entonces el Mercado de Capitales de la Bolsa opera completamente a través del sistema electrónico BMV-SENTRA títulos de deuda.
En este año también se listaron los contratos de futuros sobre el INPC en Mex. Der. Y el principal indicador alcanzó un máximo histórico del 7,129.88. el 30 de diciembre.
Þ 2001 El día 17 de mayo fue la jornada más activa de la Bolsa estableciendo niveles récords en toda su actividad. El número de operaciones ascendió a 11,031.- cifra superior en 516.- operaciones (más 4.91%) respecto al nivel máximo anterior registrado el día 3 de marzo del 2000.
Þ 2002 El primero de enero se constituye la empresa de servicios Corporativo Mexicano del Mercado de Valores S. A. de C. V. para la administración y el control del personal de la Bolsa y de las demás instituciones financieras del Centro Bursátil que sumaron a este proceso.
4.2. Organización del Mercado de Valores
Está basado en la ley del mercado de valores y se compone de:
a) Valores mobiliarios. Son elegidos en forma masiva y libremente negociables que conceden a sus titulares derechos crediticios, nominales o patrimoniales, o los de participación en el capital, patrimonio o utilidades del emisor (Art.3).
b) Oferta pública de valores mobiliarios. Invitación difundida que una o más personas naturales o jurídicas dirigen al público en general o a determinados segmentos de este, para realizar cualquier acto jurídico referido a la convocación, adquisición o disposición de valores mobiliarios.
c) Oferta privada. La no comprendida en el artículo anterior que no utilice medios masivos dirigidas a inversionistas institucionales.
d) Intermediación. De valores mobiliarios la operación habitual de compra-venta por cuenta ajena, colocación o distribución o corretaje; o la adquisición por cuenta propia con la finalidad de ser colocados con posterioridad, o con diferencial de precio.
e) Registro público de mercado de valores. Se inscriben valores, los valores de emisión, fondos mutuos de inversión con la finalidad de obtener información necesaria.
f) Inscripción de valores. Los de oferta pública facultativamente los que no se realizan en oferta pública aunque la inscripción de los valores no implican dar fe de la efectividad de ellos. La obligación de informar hechos e importancia se utiliza para saber la influencia en la decisión de un accionista sensato. En ocasiones existe la información reservada, cuando esta puede causar perjuicio al emisor.
g) Ofertas públicas (Art. 49-52). Requiere la inscripción de los valores en el registro, salvo se trate de valores emitidos por el estado y por el Banxico. En las ofertas públicas es obligatoria la intervención de un agente de intermediación (los emisores podrán hacerlo directamente y en la colocación primaria de fondos de inversión y fondos mutuos).
h) Oferta pública primaria. Es oferta de nuevos valores que efectúan las personas jurídicas, es requisito que estén registradas, que exista la suficiente información y se respete el valor y el plazo no será menos de nueve meses.
i) Oferta pública secundaria (Art.64). Tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y colocados previamente, constituyen una oferta pública secundaria por la oferta pública de compra, venta y de intercambio.
j) Oferta pública de venta (Art. 65-67). Es aquella que efectúa una o más personas naturales o jurídicas donde el objeto de transferir al público en general o a determinados segmentos de este valores previamente emitidos y adquiridos. Los requisitos: estar registrado ante la comisión nacional bancaria y de valores.
k) Oferta pública de adquisición y compra (Art. 68). La persona natural o jurídica que pretenda adquirir directa o indirectamente en un solo acto o sucesivos, una cantidad de acciones con derecho a voto inscritas en la Bolsa, o de bonos convertibles, derechos de sucesión u otros valores para alcanzar una participación significativa en dicha sociedad deben efectuar una oferta pública de adquisición dirigida a sus titulares.
l) Acciones en cartera. El total de todas las acciones de la propia emisión mantenidas en cartera no podrán exceder del 10%.
m) Bonos. La oferta pública de valores representativos de deuda a un plazo mayor de un año solo puede efectuarse mediante los bonos sujetándose en lo dispuesto a la ley y los pueden adquirir y pueden adquirirlas personas físicas o morales.
4.3. Marco legal de Mercado de Valores
¿Qué es un valor?
A diferencia de cuando uno ahorra en un banco (depositando su dinero), en el mercado de valores usted invierte (compra algo para venderlo después), y al invertir lo que adquiere son los valores.
Mercado de valores
Un mercado de valores es básicamente una cuenta de ahorros que dibujará interés porque le limitan a cierta cantidad de retiros, y le pagará el interés que se compone diariamente y se paga sobre una base mensual.
Mercado de Valores Mexicano concurren importantes flujos financieros del mercado de dinero y de capitales cuya magnitud incide en las decisiones financieras de los emisores como de los inversionistas.
En el mercado de valores con el objetivo de regular la liquidez en el sistema financiero. Así mismo, actuando como agente financiero del Gobierno Federal y de otras entidades del sector público, realiza subastas primarias de títulos de deuda y expide disposiciones sobre las distintas operaciones de los intermediarios financieros.
¿Cómo funciona el mercado de valores?
Los dos tipos básicos de valores son:
Acciones.- Estos valores representan una parte de una empresa, es decir al poseer una acción se convierte en socio de ella y por ello participa de las ganancias y pérdidas que tenga la compañía. El valor de la acción sube por las expectativas buenas de la compañía y baja por las malas noticias económicas o la disminución de ganancias.
Deuda.- Estos valores representan parte de una deuda que gira (emite) la empresa, es decir al adquirir Deuda, usted se convierte en uno de los acreedores a los que la empresa debe pagar capital e intereses.
Si uno adquiere la deuda al emitirse y se espera a recuperar su dinero invertido al vencimiento del plazo, entonces no es importante la variación del precio del valor; sin embargo si desea vender antes del vencimiento, para cambiar el valor por dinero, entonces las variaciones en el mercado pueden afectar el dinero que se recupera; los factores que pueden mermar su dinero son, entre otros: variación al alza de las tasas, las perspectivas de la empresa y la economía en su conjunto.
Estructura Del Mercado De Valores
Hechos muy importantes sobre los valores que se negocian en el mercado de valores:
Están inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), a cargo de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) con el propósito de que se cumplan requisitos legales para verificar la existencia (más no certificar la solvencia) de las empresas o instituciones que desean emitir sus valores.
Están depositados en la Sociedad de Deposito Indeval, S.A. de C.V. (Indeval) para certificar la existencia del valor, facilitar su intercambio entre los inversionistas y facilitar algunos procedimientos corporativos y patrimoniales.
Los participantes del mercado de valores en México pueden clasificarse con respecto al papel que desempeñan dentro del él. Los participantes pueden agruparse en participantes directos, autoridades y organismos de apoyo.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público realiza directamente sus funciones como máxima autoridad del sistema financiero en México, aunque también lo hace por medio de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, como se explicó antes. Dependiendo de la naturaleza de las operaciones bursátiles involucradas, en algunos casos la CNBV tiene que coordinar sus actividades con la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas y con el Banco de México en su ámbito respectivo de operación.
La Bolsa Mexicana de Valores es, por supuesto, el principal organismo de apoyo en el mercado mexicano.
Instituciones:
· Fondo de Apoyo al Mercado de Valores
· La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles
· El Instituto Mexicano del Mercado de Capitales
La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, el Instituto Mexicano del Mercado de Capitales y la Academia Mexicana de Derecho Bursátil son organizaciones de profesionistas cuyo objetivo es facilitar la operación del mercado y la negociación de los títulos, así como promover y difundir una mayor cultura bursátil entre los diferentes sectores de la economía.
4.4. Organismos de apoyo al Mercado de Valores
Conjunto de entidades cuya finalidad es apoyar a los participantes en la realización de operaciones, de modo que estas se lleven acabo de un modo más eficiente y rápido a la vez que se promueve el ingreso de más participantes.
La bolsa mexicana de valores es el principal organismo de apoyo, pero también están:
1. Fondo a apoyo al mercado de valores (FAMEVAL)
2. S.D. Indeval
3. Asociación mexicana de intermediarios bursátiles (AMIB)
4. Instituto mexicano del mercado de capitales (IMMEC)
5. La Academia mexicana del derecho bursátil (AMDB)
6. Las empresas calificadoras de valores y nacional financiera (NAFIN).
Entre organismos más destacados esta S.D Indeval como instituciones de deposito de valores. De acuerdo con la ley del mercado de valores, son sociedades autorizadas para otorgar el servicio de guarda, administración, liquidación y transferencia de valores. Se constituyo en 1979 y es la única que actualmente opera en México. Su finalidad es ofrecer un depósito centralizado de valores que otorgue eficiencia y agilidad en la compensación, liquidación y transferencia de valores.
El objetivo del fondo de apoyo al mercado de valores, es conservar la estabilidad financiera de los participantes, y gestionar el cumplimiento de las obligaciones que tienen las casas de bolsa y los especialistas bursátiles con sus clientes. El FAMEVAL es un fideicomiso constituido por el gobierno federal en donde el banco de México actúa como fiduciaria, en tanto que las casas de bolsa actúan como fideicomitentes.
La asociación mexicana de intermediarios bursátiles, el instituto mexicano del mercado de capitales y la academia mexicana de derecho bursátil son organizaciones de profesionistas cuyo objetivo es facilitar la operación del mercado y la negociación de los títulos, así como promover y difundir una mayor cultura bursátil entre los diferentes sectores de la economía.
Las empresas calificadores de valores son organizaciones autónomas autorizadas por la comisión nacional bancario y de valores para formular dictámenes sobre la calidad crediticia de las emisiones de titulo de deuda, como papel comercial y obligaciones entre otras.
4.5. Instituciones y agentes que operan en el Mercado de Valores
· SifIcap. Servicios de Integración Financiera (SIF) es una subsidiaria de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) constituida para facilitar las operaciones con títulos de deuda empleando la más alta tecnología.
· MexDer. Mercado Mexicano de Derivados, es una sociedad anónima de capital variable, que cuenta con autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para proveer las instalaciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de Futuros y Opciones.
· Valuación Operativa y Referencias de Mercado, S.A. de C.V. (Valor de Mercado) es una empresa constituida conjuntamente por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y Algorithmics Inc., la cual se dedica a proporcionar soluciones y servicios integrales de cálculo y determinación de precios actualizados de valuación para los valores, documentos e instrumentos financieros.
· SD Indeval es la institución encargada de hacer las transferencias, compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las operaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera con la concesión de las autoridades financieras del país, y está respaldada por la Ley del Mercado de Valores.
· Bursatec diseña, desarrolla, implementa, integra y opera una gran variedad de sistemas de información y comunicación automatizados para el sector financiero, además de brindar otros servicios de valor agregado a nuestros clientes.
· Asigna, Compensación y Liquidación es un fideicomiso de administración y pago. En los mercados de derivados listados o estandarizados, la función de la Cámara de Compensación es de capital importancia, debido a que se convierte en la contraparte y por ende en el garante de todas las obligaciones financieras que se derivan de la operación de los contratos derivados. Esta función la cumple Asigna.
· Centro Educativo del Mercado de Valores es una organización que surge en 1990 con el nombre de Asociación Mexicana de Capacitación Bursátil (AMCB), institución pionera en la educación bursátil en México. Posteriormente cambió su denominación a la de Instituto Mexicano del Mercado de Capitales (IMMEC) y tiempo después, con el objeto de rediseñar los servicios brindados a las Casas de Bolsa a fin de incorporar entre ellos el de capacitación y formación de Recursos Humanos, se fusionan la Asociación Mexicana de casas de Bolsa y el IMMEC dando como resultado la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles y su Centro Educativo del Mercado de Valores.
· BMV-Educación apoyada en los 22 años de experiencia en el diseño e impartición de preparación bursátil y en el selecto grupo de profesores, imparte cursos para la preparación de profesionales que desarrollen sus actividades en las empresas emisoras de valores, instituciones de apoyo, autoridades, así como estudiantes universitarios y representantes de medios de comunicación, para atender las necesidades específicas de cada empresa, en las principales ciudades de la república.
Los tipos de instituciones o subsectores del sector financieros son:
Sector Bancario
Sector De Ahorro Y Crédito Popular
Sector De Organizaciones Y Actividades Auxiliares Del Crédito
Sector Bursátil
Sector Seguros Y Fianzas
Sistemas De Ahorro Para El Retiro
Participan:
—Las casas de bolsas ( Intermediarios bursátiles).
—La bolsa Mexicana de Valores (BMV).
—Reglas de operación.
—Índices de Precios Accionarios.
—Pisos de Remates.
—Sistemas de Operación Automatizada.
Los agentes se pueden clasificar en:
—Emisores de valores: Son entidades que requieren financiamiento para la realización de diversos proyectos.
—Inversionistas: Son agentes que demandan diferentes instrumentos financieros.
—Intermediaros bursátiles: Son personas morales autorizadas para: realizar operaciones de correduría, de comisión u otras tendencias.
—Otros participantes: Son instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y operación del mercado de valores.
—Bolsa de valores: Tiene por objeto facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado.
—Instituciones para el deposito de valores: Su función principal es la custodia y administración de valores.
Una Bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros atendiendo los mandatos de sus clientes realicen negociaciones de compra y venta de valores tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión.
La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace con base a unos precios conocidos y en tiempo real en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones está totalmente regulado lo que da garantía de legalidad y seguridad.
Las Bolsas de Valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo económico financiero de la mayoría de los países del mundo en algunos casos desde el siglo XVII.
Los mercado oficiales son:
· La Bolsa de Valores
· El mercado de deuda pública organizado por el banco central de cada país.
· El mercado de derivados (opciones y futuros).
· El mercado de deuda pública: los valores negociados en ese mercado son los bonos, obligaciones y letras del tesoro, y deuda emitida por otras acciones y organismos públicos. Estos valores se negocian simultáneamente en la Bolsa de Valores que tienen establecido un régimen especifico para su contratación.
La Bolsa como institución está encargada de facilitar la negociación de valores registrados en ella. Provee un servicio a sus asociados (que normalmente son los intermediarios o agentes de Bolsa) y al publico en general, brindando los sistemas y mecanismos adecuados para que se ejecuten tales transacciones. Estas actividades pueden incluir desde un recinto físico hasta esquemas tecnológicos sofisticados (uso de la tecnología), pasando por la definición de reglas claras de funcionamiento y la determinación de los documentos a emplearse en todo el proceso de transacción. En buena cuenta en la Bolsa se manifiesta un claro orden operativo.
De manera más expresa las funciones de la Bolsa son:
· Inscribir valores
· Fomentar la negociación de valores
· Proporcionar a sus asociados o miembros facilidad para la negociación de valores.
· Ofrecer información veraz y oportuna sobre valores de negocio.
· Resolver controversias entre sus asociados o miembros.
· Supervisar a sus asociados.
La BMV es el foro donde se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en México siendo su objetivo el facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y competitividad, a través de las siguientes funciones:
· Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos de crédito y demás documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), así como prestar los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio de los referidos valores;
· Proporcionar y mantener a disposición del público las publicaciones sobre la información relativa a los valores inscritos y los listados en el sistema nacional de cotizaciones de la propia bolsa sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen;
· Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la BMV se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables;
· Expedir normas que establezcan estándares y estimas operativos de conducta que promuevan practicas justas y equitativas en el mercado de valores, así como vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la BMV.
Las empresas que requieren recursos, dinero, para financiar su operación o proyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil, mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes.
Participantes
· emisoras: entidades que ofrecen al público inversionista valores (acciones, títulos de deuda, obligaciones).
· inversionistas: personas físicas y morales, nacionales o extranjeras que compran y venden (por medio de los intermediarios bursátiles), minimizando riesgos, maximizando rendimientos y diversificando sus inversiones.
· intermediarios bursátiles: casas de bolsa autorizadas realizando operaciones de compra-venta, asesorías a empresas en colocación de valores, asesoría a inversionistas en la constitución de carteras y operan por el sistema BMV-SENTRA Capitales.
· otros: brokers, Registro Nacional de Valores, INDEVAL, PIP, calificadoras.
La regulación de la actividad bursátil se encarga de una serie de normas, encabezadas por la Ley del Mercado de Valores, que exige la apertura de mercados, completar, mejorar o sustituir los artículos necesarios para actualizarse al mercado global.
En su faceta rectora estas sociedades dirigen y ordenan la contratación. Y en su faceta administradora son responsables de la organización de los servicios de la Bolsa y titulares de los medio precisos para su funcionamiento. Estas sociedades tienen la forma jurídica de sociedad anónima.
Como tales sociedades anónimas, tienen unos accionistas y un capital social aportado por estos, cualidades comunes a cualquier sociedad anónima pero con una configuración reglamentaria y legal propia de la naturaleza de sus funciones.
Una de ellas es que únicamente podrán ser accionistas de una Bolsa aquellas sociedades y agencias de valores inscritas en el correspondiente registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que cumplan una serie de requisitos y de procedimientos tendientes a ostentar la comisión legal del miembro que adquiere mediante la compra de acciones, no habiendo limites mínimos ni máximos. Tampoco hay obligación de ser miembro de una o varias casas de Bolsa.
Únicamente pueden operar directamente en la Bolsa de México (por ejemplo comprar y vender acciones y otros valores en ella negociados) aquellas sociedades o agencias de valores que sean miembros de la misma, y por tanto accionistas de la sociedad anónima que rigen y administran el mercado bursátil mexicano.
La BMV nació como una sociedad anónima cuyo objetivo se centró en establecer y operar una bolsa de comercio mediante la realización de actividades diversas, entre ellas la negociación de valores. La bolsa surge en un contexto de un insipiente mercado, no obstante paulatinamente hubo mayor producción normativa con la reglamentación que comenzó a emitir la bolsa.
La primera ley reguladora del mercado de valores número 7201 de 1990 fue el primer gran paso legislativo de ese rango, procurándose así el funcionamiento del mercado de valores de una manera más formal y organizada.
Es hasta finales de 1997 que con l nueva ley reguladora del mercado de valores número 7732, vigente hasta la fecha se establece de modo expreso un objeto único al de las bolsas debe someter sus actividades en el mercado. Y de acuerdo con el artículo 27 el objetivo de la bolsa es “facilitar las transacciones con valores, así como ejerces las funciones de autorización, fiscalización y regulación, conferidas por la ley, sobre los puestos y agentes de bolsa. Se organizarán como sociedades anónimas y deberán ser propiedad de los puestos de bolsa que participen en ellas. Su capital social estará representado por acciones comunes y nominativas, suscritas y pagadas entre los puestos admitidos a la respectiva bolsa.”
Dicha norma se relaciona a la vez con el artículo 22 que establece: “que los mercados secundarios de valores serán organizados por las bolsas de valores, previa autorización de la SHCP”.
En efecto el régimen jurídico actual sobre el mercado de valores define a las bolsas de valores como sociedades anónimas autorizadas por la SHCP que cuentan con rasgos particulares para el desarrollo de un objeto público y una propiedad accionaria exclusiva de pospuestos de bolsa. Obedeciendo al principio de concentración de mercado que no puede ser delegado a terceros.
5.5. Sistema Electrónico de Negociación (SENTRA)
En agosto de 1996 fue liberado el SENTRA transacción, registro y asignación BMV-SENTRA capitales, diseñados para la negociación de acciones, obligaciones, acciones listadas en el sistema internacional de cotizaciones (SIC) y registro de precios de sociedades de inversión, así como para la realización de ofertas publicas, operaciones de registro y subasta.
En un principio el sistema constituyo un complemento a la operación del piso de remates del mercado de capitales. Las acciones inscritas en a BMV eran operadas de viva voz en el piso de remates o a través de BMV-SENTRA capitales, pero nunca en ambos simultáneamente. Las acciones operadas a través del BMV-SENTRA Capitales eran únicamente aquellas que a juicio de la BMV, la comisión nacional bancaria y de valores y las casas de bolsa, contaban con las características necesarias para su negociación electrónica.
Sin embargo como resultado de la exitosa operación del BMV-SENTRA Capitales y por decisión del consejo de administración de BMV , la negociación de valores del mercado de capitales bajo el esquema tradicional de "viva voz" en el piso de remates fue gradualmente transferida a l sistema electrónico.
Es así como en enero de 1999 las últimas 32 emisoras y 49 series accionarias operadas en el piso de remates fueron incorporadas al BMV-SENTRA Capitales para su negociación. De este modo el 100% del mercado de capitales es operado a partir del 11 de enero de 1999 a través de sistemas electrónicos.
5.6 Indicadores del mercado de valores
A nivel macroeconómico el indicador de mercado de valores más citado es el Índice Dow Jones (de valores industriales DJIA). En 1884 Charles Dow prometió los precios al cierre de 11 acciones consideradas ser representativas de la economía de los Estados Unidos y fue bautizado el DJIA. Desde entonces el promedio ha sido expandido para incluir 30 compañías familiares de toda confianza. Ocasionalmente los componentes son cambiados para hacer al índice el más representativo de las empresas más importantes de EEUU. El cálculo del índice también es cambiado para reflejar fraccionamiento de acciones.
Otro indicador común que incluye un número más grande de compañías es el S&P 500. Este índice incluye las 500 compañías más grandes y es promediado ponderadamente para reflejar el valor del mercado de cada compañía. Es más representativo que el mercado global pero incluye solo las empresas más importantes
El sistema de Cotización Automatizada de Vendedores de Títulos de Valores de la Asociación Nacional (NASDAQ), lista negociaciones de acciones quien no se cotiza en la bolsa. El índice compuesto NASDAQ rastrea este mercado y es más representativo de las condiciones de mercado para compañías más pequeñas
5.7 Instrumentos negociables de la Bolsa
Son documentos que en su mayoría son utilizados en el comercio, y en el campo bancario, se denominan también títulos o valores, títulos de crédito, efectos de comercio y documentos comerciales y tienen la particularidad legal de:
1. Autonomía: consiste en el principio de que al beneficiario cuando lo va a cobrar no se le puede oponer los problemas que pueden existir entre el emisor y el que está obligado a pagarlo.
2. Literalidad: significa que su beneficiario debe exigir solamente el cobro de la cantidad indicada en el documento.
3. Incorporación: significa que en el documento está incorporado un derecho que debe ejercer el beneficiario y en consecuencia el documento vale por si mismo, por tanto en caso de extravío, su beneficiario no tiene como cobrar la cantidad representada en el documento.
El objetivo principal del mercado de dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero, conciliando las necesidades del público ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversión o capital de trabajo por arte de empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y recientemente gobiernos estatales.
En general se comercian valores financieros a corto plazo que cuentan con suficiente liquidez. Sin embargo en los últimos años ha aumentado la participación de instrumentos de mediano y largo plazo.
El Mercado de Dinero es aquel en el que los recursos de los ahorradores se transfiere a los usuarios de estos, mediante el uso de documentos llamados títulos o valores que representan un activo para quien los posee y un pasivo para quien los emite. Entendiendo por título, según la LGTOC aquel documento necesario para ejercitar el derecho literal que en el se consigna. Esto es que en el mismo documento se menciona, como es el caso del “pagaré” y de la letra de cambio y entendiendo como valor las acciones obligaciones y demás títulos de crédito que se emiten en serie o en masa. Esto es cuya oferta pública se realiza por algún medio de comunicación masiva o a persona indeterminada, después de haber sido autorizada por la comisión nacional bancaria y de valores.
En el mercado de dinero concurre toda clase de oferentes y demandantes de operaciones de crédito e inversiones tales como descuentos de documentos comerciales, pagarés a corto plazo, descuentos de certificados de depósitos negociables, reportes, depósitos a la vista, pagarés y aceptaciones bancarias.
Los instrumentos del mercado de dinero se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperación del principal, por ser altamente negociables y tener un bajo nivel de riesgo.
Existen diferentes formas: por cotización, colocación y riesgo emisor
1. Por su forma de cotización:
· Instrumentos que cotizan a descuento: cuando su precio de compra está determinado a partir de una tasa de descuento que se aplica a su valor nominal; obteniéndose como rendimiento una ganancia de capital derivada del diferencial entre el valor de amortización (valor nominal) y su costo de adquisición (por ejemplo: cetes, pagarés bancarios, papel comercial).
· Instrumento que cotiza en precio: cuando su precio de compra puede estar por arriba o bajo par (valor nominal), como resultado de sumar el valor presente de los pagos periódicos que ofrezca devengar por ejemplo: bonos bancarios, etc.
2. Por su forma de colocación:
· Oferta pública de valores: se ofrecen valores a través de algún medio de comunicación masivo al público en general, especificando cada una de las características de la emisión.
· Subasta de valores: es la venta de valores que se hace al mejor postor. En México los valores gubernamentales se colocan bajo el procedimiento de subastas. Solo pueden presentar posturas, por lo tanto adquirirlos sin colocación primaria, para su distribución entre el público conforme al procedimiento de subastas: los bancos, casas de bolsa, compañías de seguros, de fianzas y sociedades de inversión del país.
· Análisis y estrategias de mercado: adicionalmente el Banco de México es el agente único de colocación y redención de valores gubernamentales y puede autorizar a otras entidades para tales efectos.
· Colocación privada: declaración unilateral de voluntad del oferente, pero en este caso dirigida a persona determinada utilizando medios que se califican como masivos, lo que las distingue de la oferta pública.
3. Por el grado de riesgo, es decir de la capacidad de pago del emisor.
· Gubernamentales: instrumentos que tienen la garantía del gobierno federal.
· Bancarios: instrumentos emitidos y con garantía del patrimonio mismo de las entidades financieras como bancos, casas de bolsa, arrendadoras financieras, empresas de factoraje y almacenes generales de depósito.
· Comerciales o privados: estos valores cuentan con el respaldo del patrimonio de la empresa si son quirografarios o con garantía específica.
Unidad VII Mercado de Capitales
Está conformado por una serie de participantes que compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas, los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa.
En el mercado de capitales se llevan a cabo operaciones o transacciones mercantiles con activos financieros emitidos a un plazo mayor de un año.
Al mercado de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital) estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos de valores, los cuales pueden ser de renta fija o de renta variable.
1. Títulos de renta fija: son los que confieren un derecho a cobrar intereses fijos en forma periódica, es decir su rendimiento se conoce con anticipación.
2. Títulos de renta variable: son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no pueden determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a las acciones.
A demás los títulos valores pueden ser de emisión primaria que consiste en la primera emisión y colocación al público quien realiza una empresa que accede por primera vez a financiarse a los mercados organizados, estos títulos son los negociados en el mercado primario.
La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objetos de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las bolsas de valores.
Los inversionistas de mercado de capital realizan análisis de las posibilidades de inversión mediante 2 técnicas el análisis fundamental y el análisis técnico.
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS NEGOCIADOS Y DE LA OPERACIÓN EN EL MERCADO DE CAPITALES
· El primer objetivo es obtener recursos en efectivo para satisfacer las necesidades derivadas de la realización de inversiones permanentes o a largo plazo.
· La superación de mercantiles efectuadas son a plazo mayor de un año y están determinadas por la vigencia de los títulos o valores mismos.
· Los activos financieros que se comercializan, dependen para su relativa fácil negociación, de la calidad del emisor plasmar en los resultados que muestren, en términos de utilidades netas obtenidas y esperadas, de la aceptación de sus productos o servicios en el mercado, del comportamiento histórico de sus valores en el mercado, del deseo que tengan los inversionistas por poseer los títulos o valores que emiten, por el plazo de emisión del que depende su liquidez, o por el hecho de que cuenten con un mercado secundario interesado en adquirirlos, en cuyo caso se suelen vender con un porcentaje de descuento sobre su valor nominal, para permitir que el nuevo poseedor de los títulos obtenga un rendimiento atractivo dado el tiempo esperado de vencimiento de los mismos, de manera que a medida que se acerca su vencimiento el porcentaje de descuento se va reduciendo, si es que no se presentan otras circunstancias económicas o financieras que provoquen lo contrario.
· El riesgo que se corre de no cobrar los activos financieros que se comercializan es relativamente mayor al de los mercados de dinero, en función de los plazos a los que se emiten y aceptando la regla de que a “mayor plazo mayor riesgo”.
· El valor al que se negocian los activos financieros en el “mercado secundario”, es muy sensible en sus variaciones al comportamiento que presentan los oferentes y/o demandantes, resultado del impacto que les cause alguna información de tipo económico, financiero, político o social que se correlacione con los mismos títulos o valores, provocando que presenten “volatilidad”.
· Los rendimientos que ofrecen los activos financieros negociados en este mercado, están correlacionados positiva o directamente por los siguientes factores:
1. Expectativas del rendimiento a obtener en un tiempo considerado.
2. La tasa de interés excesiva.
3. Los dividendos esperados.
4. La ganancia esperada del capital.
5. La calificación de riesgo asignada a la emisión de valores por alguna cumbre especializada y considerando la regla de que “a mayor riesgo mayor rendimiento”.
1. Análisis fundamental: técnica que permite predecir las disposiciones futuras basándose en el estudio minucioso de los estudios contables de la empresa emisora, así como de sus expectativas futuras de expansión y capacidad productiva de generación de beneficios. También se toma en cuenta el sector en el que se ubica la empresa, la competencia, la evolución bursátil y el grupo en el que se ubica, las perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con estos elementos se determina el valor intrínseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la acción en la bolsa.
2. Análisis técnico: es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las contribuciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas acciones, evolución de las cotizaciones en periodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. También se le llama análisis chartrista o gráfico pero incorpora modelos matemáticos, estadísticos y econométricos.
Caso: TELMEX, SAB DE CV
| Aspecto a evaluar | Si | No | Observaciones |
| ¿El activo es de fácil negociación? | X | | El precio es alto y de difícil accesibilidad. |
| ¿Las utilidades netas obtenidas son atractivas? | X | | No existe competencia directa. |
| ¿El producto o servicio es bien aceptado en el mercado? | X | | Todos necesitan línea telefónica. |
| ¿El comportamiento histórico de su valor en el mercado es atractivo? | X | | Ha ido aumentando su valor con el paso del tiempo. |
| ¿Existen muchos inversionistas que desean poseer estos valores de la empresa? | X | | Altos rendimientos, estabilidad, es una empresa mexicana solidaria. |
| ¿El plazo pactado es atractivo? | | X | Se debe esperar mucho tiempo para ver resultados. |
| ¿Existe un mercado secundario interesado en adquirirlos? | X | | Existen muchos compradores de estos valores. |
| ¿Al venderlos existe la posibilidad de riesgos económicos o financieros? | X | | Hay una crisis estructural. |
Las acciones de Telmex son de fácil negociación debido al precio de las mismas, no tiene competencia directa y sus acciones han ido aumentando su valor con el paso del tiempo dando altos rendimientos y estabilidad, sin embargo se debe esperar mucho tiempo para ver sus resultados. Se debe considerar que existe la posibilidad de riesgos económicos debido a la crisis estructural
Caso: Educación 2000, S.A.
| Aspecto a evaluar | Si | No | Observaciones |
| ¿El activo es de fácil negociación? | | X | El precio es bajo. |
| ¿Las utilidades netas obtenidas son atractivas? | | X | Si existe competencia directa. |
| ¿El producto o servicio es bien aceptado en el mercado? | X | | Todos necesitan una escuela cerca y a precios accesibles. |
| ¿El comportamiento histórico de su valor en el mercado es atractivo? | | X | Debido al abaratamiento de sus acciones, no es atractivo. |
| ¿Existen muchos inversionistas que desean poseer estos valores de la empresa? | X | | Es estable y productiva. |
| ¿El plazo pactado es atractivo? | | X | Se debe esperar mucho tiempo para ver resultados. |
| ¿Existe un mercado secundario interesado en adquirirlos? | | X | No hay compradores de estos valores. |
| ¿Al venderlos existe la posibilidad de riesgos económicos o financieros? | X | | Hay una crisis estructural. |
Unidad VIII La Administración de los Riesgos
8.1 Cómo identificar y medir la exposición al riesgo
El proceso de identificación de riesgo debe ser permanente e hiperactivo basado en el resultado del análisis del contexto estratégico, en el proceso de planeación se debe partir de la claridad de los objetivos estratégicos de la entidad para la obtención de resultados.
Es el elemento de control que posibilita conocer los eventos potenciales, estén o no bajo el control de la inversión, que ponen en riesgo el logro del objetivo, identificando los agentes generadores, las causas y los efectos de su ocurrencia.
Una vez identificados permite avanzar hacia una adecuada implementación de políticas que conduzcan a su control. una manera para identificar, conocer y visualizar los riesgos es a través de la visualización del "formato de identificación de riesgos" el cual permite:
· hacer un inventario de los riesgos
· definir las causas o factores que los generan tanto internas como externas
· describir cada uno y definir los posibles efectos.
Es importante fijarse en los riesgos más significativos que afecten directamente la inversión, para ello se deben conocer los siguientes conceptos.
1. Proceso: nombre del proceso.
2. Objetivo del proceso.
3. Riesgo: representa la posibilidad de ocurrencia de un evento que pueda entorpecer el desarrollo formal de la inversión y afectar el logro de sus objetivos.
4. Causas (factores internos o externos): son los medios circunstancias y agentes generadores de riesgos.
5. Generadores de riesgo: son los sujetos u objetos que tienen la capacidad de originar un riesgo.
6. Descripción: se refiere a las características generales o a las formas en que se observa el fenómeno.
7. Efectos: constituyen las consecuencias de la ocurrencia del riesgo sobre los objetivos de la inversión.
8. Los agentes generadores: fallecimientos, sanciones, perdidas económicas de información, de bienes, de credibilidad y de confianza, interrupción del servicio y daño ambiental.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO
a) Riesgo estratégico: se asocia con la forma en que se administra la inversión, se enfoca en asuntos globales relacionados con los rendimientos y el cumplimiento de los objetivos estratégicos, la clara definición de políticas financieras y el diseño y conceptualización de la inversión por parte de la alta gerencia.
b) Riesgos operativos: comprende los riesgos relacionados con la parte operativa y técnica de la inversión incluye riesgos provenientes de las deficiencias en las sistemas de información, en la definición de los procesos, en la estructura de la inversión, la desarticulación financiera que podría conducir a ineficiencias, oportunidades de producción e incumplimiento de los compromisos institucionales.
c) Riesgo financiero: se relaciona con el riesgo de dinero ... que incluye la ejecución presupuestal la elaboración de los estados financieros, los pagos, manejo de excedentes de tesorería y el manejo sobre los bienes. de la eficiencia y transparencia en el manejo de los recursos, así como su interacción con las demás áreas dependerá en gran parte del éxito o fracaso de toda la inversión.
d) Riesgo de incumplimiento: se asocia... para cubrir con los requisitos legales, contractuales, de ética publica y en general con su compromiso ante la entidad.
e) Riesgo de tecnología: es la capacidad tecnológica disponible para satisfacer las necesidades actuales y futuras de la inversión y el cumplimiento de la misión.
También existen los riesgos de mercado, el riesgo de liquidez y el riesgo cambiario.
Riesgo de mercado
· Es la pérdida potencial por cambios en los factores de riesgo de mercado que inciden sobre la valuación o sobre los resultados esperados de las operaciones activas, pasivas o causantes de pasivo contingente, tales como tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios, entre otros.
· El Riesgo de Mercado proviene de variaciones adversas de las variables financieras relevantes de mercado. Así, los principales riesgos de mercado a los que está expuesto el Banco se pueden clasificar de manera genérica por la exposición de sus portafolios a variaciones de los distintos factores de riesgo. De esta manera se tiene:
a) Riesgo Cambiario o de Divisas (RD). Surge en las posiciones abiertas en divisas extranjeras, las cuales originan una exposición a pérdidas potenciales debido a la variación de los tipos de cambio correspondientes.
b) Riesgo de Tasas de Interés (RTI). Surge por el hecho de mantener activos y pasivos (reales o nominales) con diferentes fechas de vencimiento o repreciación. De este modo se crea exposición a los cambios en los niveles de las tasas de interés para los plazos correspondientes.
c) Riesgo Accionario (RPC). Surge al mantener posiciones abiertas (compra o venta) con acciones, índices o instrumentos basados en acciones. De este modo se crea una exposición al cambio en el precio de mercado de las acciones vinculadas a los índices o instrumentos basados en éstas
Riesgo de liquidez
Posibilidad de que una sociedad no sea capaz de atender a sus compromisos de pago a corto plazo.
Las entidades financieras deben resolver diariamente la estimación de la cantidad de dinero que deben mantener en efectivo para atender todas sus obligaciones a tiempo.
Entre estas obligaciones se pueden citar la recuperación de la cartera de sus proveedores de fondos.
El Riesgo de liquidez se produce cuando una entidad a corto plazo no tiene liquidez suficiente para atender este tipo de pagos.
No hay que confundir iliquidez con insolvencia. Los problemas de liquidez pueden resolverse a través de la venta de inversiones o parte de la cartera de créditos para obtener efectivo rápidamente. No obstante, la liquidez mal administrada puede llevar a la insolvencia.
El riesgo de liquidez hace referencia a la posibilidad de que el activo pueda ser vendido fácilmente, antes de su vencimiento, sin sufrir pérdidas importantes de capital.
· También se le conoce como riesgo cambiario.
· Riesgo de pérdida debido a movimientos de los tipos de cambio.
· Es el fenómeno que implica el que un agente económico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones cotidianas.
· Dentro de un esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio que relacionan a dos monedas, por decir dólar-euro o yen-libra, las variaciones en el valor de una moneda denominada en términos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del agente económico que mantiene posiciones denominadas en moneda extranjera.
· Estas variaciones dan lugar a un cierto factor de riesgo que se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas.
· El tipo cambiario, al ser un precio relativo, se ve afectado por el valor de cualquiera de los dos precios de las monedas y los determinantes de estas, por lo cual evaluar el riesgo de cambio es una labor que implica conocer los componentes que determinan el valor de la moneda en términos de otra.
· Hay dos corrientes principales para evaluar este precio y que toman en cuenta dos factores distintos para evaluar las paridades monetarias:
· Una de ellas toma en cuenta el mercado monetario como principal determinante de este precio relativo, y pasa gran parte de su análisis en el comportamiento de la tasa de interés de los instrumentos financieros similares y comparables disponibles en ambas monedas.
· Otra vía para analizar el comportamiento cambiario es aquella que toma en cuenta el mercado de bienes y servicios, y compara precios de bienes similares o tasas de inflación para evaluar el poder de compra de una y otra moneda.
· La comunidad financiera internacional toma en cuenta las fluctuaciones de la paridad cambiaria para determinar decisiones de inversión en instrumentos denominados en moneda extranjera, que rendirán, además de su tasa nominal de retorno, un monto derivado de la fluctuación cambiaria y de las respectivas inflaciones para calcular tasas de retorno reales, donde además del riesgo inherente del instrumento financiero, se toma en cuenta el riesgo cambiario que representa la inversión en una moneda extranjera.
¿Cuántas caras tiene el riesgo cambiario?
· Las formas en las que el riesgo cambiario afecta al desempeño económico y financiero de los negocios son muchas.
· En las economías tradicionales grandes, los agentes económicos que inevitablemente enfrentan riesgo cambiario serían aquellos que realizan actividades con el extranjero, por ejemplo, importando o exportando, o aquellos que por su propio crecimiento internacional, tienen, por ejemplo, inversiones en el extranjero.
· No obstante, también enfrentan riesgo cambiario aquellos agentes que voluntariamente lo enfrentan con la finalidad obtener beneficios a partir de las variaciones en el tipo de cambio. Por ejemplo, las casas de cambio enfrentan este riesgo porque son negocios dedicados a obtener beneficios del servicio de compra y venta de divisas.
· Una caracterización muy simple de las diversas caras del riesgo cambiario que pueden enfrentar los negocios sería la siguiente:
a) Enfoque transaccional: Aquel que enfrentan los que exportan sus productos a otros países.
b) Enfoque económico: Aquel que se origina al cotizar y después vender en moneda local productos cuyos costos están denominados en otra moneda, lo cual afectará los presupuestos.
c) Enfoque contable : Aquel que enfrentan los negocios que tienen presencia en varios países, donde los estados financieros de sus filiales luego tienen que ser consolidados con los de la matriz.
d) Enfoque estratégico: Aquel que se deriva de las devaluaciones imprevistas que pudieran afectar competitivamente al negocio e inclusive hacerle cambiar de rubro para que pueda sobrevivir después de un choque cambiario.
8.3 Riesgo de Tasas de Interés (RTI)
Surge por el hecho de mantener activos y pasivos (reales o nominales) con diferentes fechas de vencimiento o repreciación. De este modo se crea exposición a los cambios en los niveles de las tasas de interés para los plazos correspondientes.
8.4 Contratos Adelantados (Forwards)
Contratos de futuros y contratos adelantados (forwards):
Los contratos de futuros, así como los contratos adelantados o forwards son aquellos mediante los cuales se establece una obligación para comprar o vender un bien subyacente en una fecha futura, en una cantidad, calidad y precios preestablecidos en el contrato.
En estas transacciones se entiende que la parte que se obliga a comprar asume una posición larga en el subyacente, y la parte que se obliga a vender asume a una posición corta en el mismo subyacente. La liquidación de los contratos de futuros y contratos adelantados podrá hacerse en especie o en efectivo, dependiendo de las especificaciones de cada contrato.
Existen diferencias básicas entre los contratos adelantados y los de futuros. Los contratos adelantados son esencialmente negociables en lo que se refiere al precio, plazo, cantidad, calidad, colateral, lugar de entrega y forma de liquidación.
Este tipo de contratos no tiene mercado secundario. Los contratos de futuros, por otra parte, tienen plazo, cantidad, calidad, lugar de entrega y forma de liquidación estandarizados; su precio es negociable; tienen mercado secundario; el establecimiento de cuentas de margen es obligatorio, y la contraparte siempre es una cámara de compensación.
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio determinado . El contrato de futuros es un contrato estandarizado donde sus características son idénticas a las de otros contratos de futuros de su misma clase. Es decir, las características como la fecha de entrega, la cantidad y la calidad son estándares para todos los contratos de la misma clase, mientras que el precio sí es variable.
Estos contratos de futuros son negociados en el escenario de una Bolsa de Futuros y son garantizados por una Cámara de Compensación.
La gran mayoría de los contratos de futuros que se inician nunca concluye con la entrega del activo. Esto es así porque gran parte de los actores deciden cerrar sus posiciones antes del periodo de entrega especificado en el contrato.
Cerrar una posición significa realizar una transacción contraria a la original. Es decir, una posición de compra de un futuro de café a marzo, se debe cerrar con una posición de venta de un futuro de café a marzo. La ganancia o pérdida del usuario del instrumento está determinada por el cambio del precio del futuro entre la fecha de compra y la fecha de venta del futuro.
Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano.
Así podríamos decir que se trata de un contrato normalizado a plazo, por el que el comprador se obliga a comprar el Activo Subyacente a un precio pactado (Precio de Futuro) en una fecha futura (Fecha de Liquidación). Como contrapartida, el vendedor se obliga a vender el mismo Activo Subyacente al mismo precio pactado (Precio de Futuro) y en la misma fecha futura (Fecha de Liquidación). Hasta dicha fecha o hasta que se realice una transacción de cierre, se realizan las Liquidaciones Diarias de Pérdidas y Ganancias.
La obligación de comprar y vender el Activo Subyacente en la fecha futura se puede sustituir por la obligación de cumplir con la Liquidación por Diferencias, en los casos en que el activo no sea entregable o se pueda realizar la entrega por diferencias.
El activo subyacente es el activo financiero que es objeto de un contrato negociado en el Mercado de Futuros.
Quien compra contratos de futuros, adopta una posición "larga", por lo que tiene el derecho a recibir en la fecha de vencimiento del contrato el activo subyacente objeto de la negociación.
Una opción es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro.
Existen dos tipos básicos de opciones:
· Contrato de opción de compra (call).
· Contrato de opción de venta (put).
Así como en futuros se observa la existencia de dos estrategias elementales, que son la compra y la venta de contratos, en opciones existen cuatro estrategias elementales, que son las siguientes:
1.Compra de opción de compra (long call).
Otorga al comprador el derecho a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del pago de una prima. Tiene las pérdidas limitadas a la Prima y las ganancias ilimitadas
2.Venta de opción de compra (short call).
Obliga al vendedor a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento, a cambio del cobro de una prima. Tiene ganancias limitadas y pérdidas ilimitadas.
3.Compra de opción de venta (long put).
Otorga al comprador el derecho a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de la fecha de vencimiento a cambio de una prima. Tiene las pérdidas limitadas a la prima y ganancias ilimitadas.
4.Venta de opción de venta (short put).
El vendedor tiene la obligación de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del cobro de una prima. Tiene las ganancias limitadas a la prima y pérdidas ilimitadas.
Un swap, o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés, llamándose IRS (Interest Rate Swap) aunque de forma más genérica se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) referenciado a cualquier variable observable. Un swap se considera un instrumento derivado.
8.8 El Mercado Mexicano De Derivados (Mexder)
La experiencia previa con productos financieros derivados en México demostró la existencia de una demanda real de estos instrumentos financieros, para controlar riesgos y administrar portafolios. También puso en evidencia la necesidad de contar con un mercado organizado, con mecanismos prudenciales consistentes y confiables, adecuada información, bases de equidad para todos los mercados y participantes, así como la utilización de mecanismos de enlace entre los distintos mercados.
